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博实股份(002698)公司动态点评:业绩高速成长 高温炉前作业机器人前景广阔

发布时间:2019-11-02    研究机构:长城证券

核心观点

新品多元驱动利润高增长:公司发布的三季报,前三季度营收10.76 亿元,同比增长70.34%;净利润2.50 亿元,同比增长90.55%;公司Q3 单季季度实现营收3.83 亿元,同比增长70.52%;净利润0.84 亿元,同比增长69.24%,净利润Q3 增长幅度处于预期中间值。三季度的业绩增长主要是公司传统产品粉粒料、橡胶设备和战略性新产品高温机器人、环保装备等主要业务收入全面增长,带动公司整体收入及净利润增长。

高温炉前作业领域持续扩展,公司未来具有高成长性:截止Q3 末,公司存货13.37 亿元、预收款13 亿元与2019 年期初相比同比增长21.21%,、21.68%,是因为高温机器人市场开拓顺利。高温炉前作业机器人目前在新疆、内蒙古、宁夏、安徽、陕西、甘肃等省区多家电石企业得到了批量应用,将实现爆发式增长,对公司业绩贡献可观利润。除工业硅炉,针对硅锰炉高温作业领域安全高效的作业需求,已经完成方案初步设计和论证,计划2019 年度完成实验样机的试制,为公司利润持续增长注入动力。

环保领域开展产业化,项目进入回报期:公司已在节能减排环保加大投入。

公司控股子公司博奥环境,通过中外合资,获得以硫化物氧化工艺技术为主的环保技术(SOP 工艺技术,化工废酸、酸性气体循环利用工艺),在环保领域进一步取得积极进展。自博奥环境收购奥地利P&P 公司以来,首次有新签大合同确认销售收入,收入同比扭亏增利,说明公司目前掌握了工业废酸、酸性气体循环利用工艺,并且相关行业处于先进水平。未来随着项目顺利进行,会获得更多的回报。

投资建议:我们预测2019-2021 年公司的EPS 分别为0.31 元、0.42 元、0.51 元,对应PE 分别为32 倍、24 倍、20 倍。维持“推荐”评级。

风险提示:新技术、新产品及时转化为盈利能力的风险;收入确认的风险;组织生产与产品及时交付的风险。

申请时请注明股票名称