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博实股份(002698):三季度业绩预告略超预期 环境业务持续确认收入

发布时间:2019-10-25    研究机构:太平洋证券

事件:公司发布2019 年三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润2.36 亿元-2.62 亿元,同比增长80%-100%;Q3 单季度预计实现归母净利润7032.86 万元-9654.57 万元, 同比增长41.44%-94.16%;略超预期。同时,公司公告维持全年归母净利润同比增长50%-80%的判断不变。

博奥环境订单逐步确认,显著提振业绩:2018 年报显示,截至2018 年底博奥环境及其全资子公司P&P 正在执行、尚未确认收入的重大合同金额合计4.81 亿元。根据半年报,2019 上半年博奥环境确认收入5609 万元,则还有大量订单尚未确认收入。按合同履行期限预估,估计该部分在执行订单、尤其2017 年签订部分将逐步确认收入,将显著提振公司未来收入及利润。

技术实力强劲,特种作业机器人新产品不断突破:公司历时3 年自主研发出应用于电石出炉领域的高温炉前作业机器人,目前在世界范围内应用处于领先地位。公司同时还在巡检机器人、炉门自动开关系统,以及电石行业外其他高温炉前作业机器人领域持续突破,公司在特种机器人领域品牌效应逐步凸显。这不仅将为公司带来可观的盈利水平,更能提高下游客户粘性,驱动服务业务的增长,从而进步增强公司盈利能力和增长稳定性。

盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021 年净利润分别为3.59 亿元、4.61 亿元和5.8 亿元,对应PE 分别为29 倍、23 倍和18倍,维持“买入”评级。

风险提示:下游需求波动,订单确认进度低于预期。

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