博实股份(002698.CN)

博实股份(002698):三季度稳健增长 订单持续落地在手订单充裕

时间:20-11-03 00:00    来源:太平洋证券

[事Ta件bl:e_公Su司m发ma布ry]2 020三季报,前三季度实现收入13.57亿元,同比增长26.18%;实现归母净利润3.30 亿元,同比增长32.11%。其中Q3单季度实现收入4.24 亿元,同比增长10.8%;实现归母净利润1.04亿元,同比增长23.15%。

各版块大单先后落地,在手订单保持充裕。聚烯烃类投资景气仍在向上,公司今年以来连续公告订单,合计分别为环境装置1.18 亿元、包装码垛设备及合成橡胶后处理设备3.14 亿元、智能装备1.02 亿元。

截至三季末,公司合同负债13.52 亿元,比二季末增长12%,在手订单继续保持充裕,保障今明年业绩增长。

盈利能力提升,经营质量保持稳健。因新收入准则调整,运费及包装费由销售费用调整至营业成本,使得毛利率及销售费率变动,综合来看,Q3 公司销售净利率27.92%,同比提升2.74 个pct,主要系包装自动化产线竞争力强,以及高毛利的环保工艺及装置业务占比提升。

经营质量方面,Q3 单季度公司收现比84%,保持稳健。

盈利预测与投资建议:预计2020 年-2022 年公司营业收入分别为19.37 亿元、24.77 亿元和32.42 亿元,归母净利润分别为4.36 亿元、5.76 亿元和7.53 亿元,对应EPS 分别为 0.43 元、0.56 元、0.74 元。

维持“买入”评级,6 个月目标价16.80 元,相当于2021 年30 倍动态市盈率。

风险提示:油价波动,新品研发进展不顺。