博实股份(002698.CN)

博实股份(002698):联通入股落地 共同开辟5G及工业互联网应用

时间:20-12-25 00:00    来源:国泰君安证券

业数字化转型领域5G+工业互联网应用。

投资要点:

结论:联通牵头设 立的联创未来受让哈工大持有17.11%股权,未来将推动博实新产品、新领域拓展,共同开辟5G+工业互联网应用。维持2020-22年EPS 0.41、0.54、0.7 元,维持目标价17.82 元,增持。

联通入股与细分龙头强强联合,拓展5G+工业互联应用端。12 月22 日,哈工大与联创未来签署17.11%股权转让协议,12 月24 日,哈工大通过。

联创未来第一LP(持股79.55%)为联通光谷江控第五代通信产业基金(联通5G 产业母基金),此外联通创投作为LP 还直接持有2.84%。联通5G产业母基金由中国联通发起设立,主要投资5G 产业生态及相关应用领域,注册资金100.25 亿,其中联通认购60 亿(59.85%)。我们此前提出博实将向制造业数字化转型方案供应商转型,联通入股将加速博实新产品、新领域拓展,共同开辟5G+工业互联应用端市场。

转让价格不作调整,彰显战投信心。本次转让价格为每股9.9 元,总价款17.33 亿,将在协议生效日起5 工作日内支付。股权转让事项决策时间较长,联通未调整转让价格,且承诺18 个月内不会转让,彰显战投信心。

新产品、新应用不断拓展,业务边界持续扩张。粉粒料成套设备从包装、码垛向仓储、装车等环节延伸,环境装备从废硫酸回收向酸性气拓展,自动装车机已有批量交付、多晶硅包装转运已在客户批量试用,预计2021年有批量订单。我们认为未来1-2 年下游资本开支将持续景气,而品类扩张将驱动公司新一轮成长。

风险提示:新产品研发及市场开拓进度不达预期,下游投资断崖式下滑